環(huán)保限產(chǎn)引變局，助推大陸PCB行業(yè)集中度提升

     2018年1月1日起《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》將正式施行，目的是通過稅收倒逼高污染，高能耗企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。進而推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。我們認為此次環(huán)保稅一方面有望激勵地方政府的監(jiān)管，另一方面或?qū)⒓铀俑呶廴酒髽I(yè)的退出。近期昆山，珠海便先后因為環(huán)境問題發(fā)不了環(huán)保監(jiān)管持續(xù)收緊信號，部分中小企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)上的劣勢和環(huán)保設施投入上的欠缺將使其生產(chǎn)成本提升，甚至直接面臨關(guān)廠的風險，PCB生產(chǎn)廠商的集中度有望進一步提升。

近期昆山環(huán)保限產(chǎn)規(guī)劃涉及3加電阻企業(yè)：麗智，旺詮，厚聲，盡管尚未完全實施停產(chǎn)，但已嚴格限制了排污量。國巨官方通知，12月26日已向經(jīng)銷商發(fā)出通知停止Chip-R接單。國巨表示其Chip-R的安全庫存已降至40天以下，因此優(yōu)先供貨給重要客戶，先將產(chǎn)能，配貨調(diào)整后，再觀察供需狀況，若交期需再延長，以價值量是一個選項。2016年國巨自身片阻全球份額高達34%，月產(chǎn)能900億顆，而國內(nèi)被動器件龍頭風華高科當前片阻月產(chǎn)能約250億顆，2018年下半年有望達到350億顆，風華在電阻市場地位較MLCC更強，有望直接受益于國巨停止接單及后續(xù)的漲價預期.......查看詳情

來源：華泰證券